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  2026年上半年，国内外复合肥市场均呈现主线震荡上行趋势。主要受国际局势不稳定，原材料上涨、运费增加，成本上升推动；与之同时，季节性需求释放、阶段性供应偏紧，也起到了推波助澜作用。不过随价格走高，终端可负担性降低，多地需求出现后置，甚至引发萎缩的担心，局部价格曾出现短时松动。

  2026年上半年，中国复合肥市场行情呈现先震荡上行后疲软下挫再趋稳整理态势。1月至4月中旬，市场持续上涨，幅度在300元/吨左右。根本原因：氮磷钾原料上涨、成本上升；中东局势升级，霍尔木兹海峡航运受限，引发大宗商品上涨、硫磺、硫酸价格走高，推动国内市场看涨情绪蔓延；同时国内春耕需求集中释放，叠加夏季备肥前置。4月下旬至5月，市场高位松动，幅度在50-150元/吨不等，其中硫基肥以及高氮肥产品跌幅较大，相对氯基平衡肥跌幅有限。根本原因：政策调控、尿素回调对市场心态支撑不足；市场持续倒挂，中下游高价接货意向较低；夏季肥补仓推迟，成交持续低迷；部分企业为清/降库存，一单一议、明稳暗降，促进市场疲软下行、价格重心下移。6月，市场逐步止跌企稳，波动收窄。一方面适逢夏秋过渡阶段，价格调整意义有限；另一方面尿素由下跌转为震荡，对市场情绪面有一定提振；第三国际局势仍然不稳定，硫磺/硫酸高位波动，磷铵价格上调，继续对秋季肥成本面形成支撑。

  海外市场：其中1-2月，价格以窄幅波动为主，一是欧洲，供应商以优先销售在1月1日欧盟碳边境调节机制（CBAM）实施前到港的库存。二是局部极端天气引发春播担心，进而影响备肥积极性；三是东南亚等地需求启动缓慢。3-5月，价格持续上涨明显。一是中东局势升级，海峡通航受限，能源及大宗商品上涨，引发硫磺、尿素、磷酸盐等原料产品上涨，成本上升；二是中国出口继续收紧，国际供应格局偏紧；三是东南亚等地需求释放。6月，市场波动趋缓。根本原因：一是下游购买力不足，抑制新单的敲定；二是虽然全球硫磺供应紧张格局短期难以缓解，但国际尿素价格下降，市场观望情绪增加。

  2026年上半年复合肥产量在3054.5万吨，装置开工季节性分化显著。1月：淡季检修，开工最低，企业集中停车维保，装置大面积低负荷、半停产，月度产量全年垫底。2-4月：春耕旺季，上半年开工峰值，北方小麦、南方水稻备肥集中释放，经销商集中补货，头部大厂满负荷运转，中型企业跟进生产，产能利用率区间42%-54%，为本半年开工最高阶段。5-6月：开工逐步走低，其中春耕用肥全部落地，夏玉米肥采购节奏偏弱，市场进入空窗期；原料成本高位、终端拿货谨慎，企业执行以销定产，大量中小厂停车，仅头部保订单维持低负荷生产。

  进口方面：1-5月，中国氮磷钾三元肥累计进口量在47.47万吨，同比增4.56%。其中一季度随着国内经作刚需用肥启动，进口量增加明显；但二季度随着需求转淡，且在国际价格相对较高制约下，进口量出现一定下降。另据海关数据统计显示，中国进口的复合肥大多数来源于挪威、比利时、芬兰等26个国家和地区，其中来自挪威的数量占了1-5月总量的44%，排名第二、第三、第四的是比利时、俄罗斯和芬兰，占比分别为21%、20%和10%；别的地方数量相对较少。此外少量氮磷二元肥进口，预计1-6月，复合肥累计进口量或在56万吨附近，较去年同期降5.44%。

  据海关多个方面数据显示，2026年1-5月复合肥累计出口量在9.17万吨，同比降幅为94.75%；其中氮磷钾三元肥出口量在2.33万吨，同比降幅为92.87%；氮磷二元肥出口量为6.84万吨，同比降幅为95.18%。复合肥出口量下降的根本原因是政策调控，从去年5月开始，复合肥出口法检暂停，叠加7月开始小包装暂停以及今年3月有机无机暂停，复合肥出口政策收紧，进而导致出口量明显萎缩。6月传闻有部分援助二元肥出口，预计1-6月复合肥累计出口量或在13万吨附近，同比降幅在93.32%。

  不过在粮食安全战略大背景下，国内需求相对来说比较稳定，尤其大田区需求还有增加迹象。据统计，上半年复合肥表观消费量在3097.5万吨，同比增加3.91%，其中1月、4月、6月复合肥表观消费量同比增加；相对2月、3月表观消费量同比下降，5月弱持平。

  上半年，受氮磷钾原料上涨推动，复合肥成本多有上升。以山东45%S(3*15)为例，1-6月原材料成本在3247元/吨，较去年同期增加553元/吨；虽复合肥价格也有一定追涨，但涨幅多小于成本的增幅，利润维持微薄状态。据统计，山东45%S上半年平均利润在106元/吨，较去年同期减少88元/吨。

  受地缘政治、国际局势变化等因素影响，今年源头产品有煤炭、天然气、硫磺、硫酸等均出现不同程度上涨，促进了氮肥、磷肥成本攀升，但农产品价格行情相对欠佳，成本转嫁缓慢，复合肥产业链利润整体受挤压明显，部分甚至处于持续倒挂状态。比如磷酸一铵硫磺制酸工艺上半年平均利润为-990元/吨，尿素仅新型汽化炉装置工艺有利润，气头处于持续亏损状态，固定床在成本边缘徘徊。

  从上游主要的组成原材料走势来看，预计下半年窄幅调整概率较大。其中尿素在成本、供需、政策、国际价格、市场情绪等因素作用下，价格行情或区间震荡运行；磷铵成本继续承压，不过受政策调控影响，预计下半年市场行情报价围绕指导价小幅波动；钾肥在政策调控、价格双轨制引导，预计市场维持窄幅震荡行情。从供需面来看，虽继续有新增产能上马，但受资源以及成本转嫁不畅等因素拖累，装置开工多有不足；而需求端相对来说比较稳定，只是释放可能存后置预期，供需相对紧平衡。另从市场情绪面来看，谨慎操作态度较为普遍。

  综上来看，原材料成本居高不下，继续对复合肥市场形成底部支撑，抑制行情回调幅度；不过农产品价格欠佳，农户对高价农资接受有限，将限制市场上行空间；与之同时在保供稳价政策调控引导下，预计下半年复合肥市场或延续高位窄幅整理行情概率大。返回搜狐，查看更加多