www.开云.com:

  □特定对象调研 □分析师会议 □媒体采访 □业绩说明会 □新闻发布会 □路演活动 □现场参观 ?电话会议 □其他：（请文字说明其他活动内容）

  华泰资管、南京双安资管公司、华宝基金、景顺长城基金、创金合信基 金、国投证券资管公司、银河基金、财通证券研究所、嘉实基金、博时 基金、融通基金、华能贵诚信托有限公司、青岛鸿竹资产管理公司、上 海鹏山资产管理公司、国信证券、中国东方国际资产管理有限公司、度 势投资、开源证券、申万宏源证券、国海证券、泰信基金、圆信永丰基 金、兴证全球基金、华夏东方养老资管公司、上海恒穗资产、华能信托 有限公司、工银安盛资管公司、中财招商投资集团有限公司、天风证券资管公司、朱雀基金、上海原泽私募公司、上海宁泉资管公司、农银汇 理基金、大家资产、上海晨燕资产管理中心、国寿养老、大成基金、中 国国际金融股份有限公司资产管理部、信达澳亚基金、国富人寿保险公 司、旦成投资、进门投资、生命保险资产管理公司、长江养老保险、富 国基金、渤海证券、财通证券资管公司、南方基金

  1.公司2026年上半年整体经营情况如何，归母净利润同比下降的 根本原因是什么？ 2026年上半年，公司实现营业收入69.33亿元，同比增长8.48%， 增长问题大多是产品售价提升，复合肥业务产销量及毛利情况总体保持 稳定；归母净利润同比下降，主要是受磷肥业务经营波动及投资收益同 比下降的影响，其中公司参股的湖北宜化松滋肥业有限公司因出口政策 调整、内销限价及原料成本上升，利润同比一下子就下降，对公司投资收益 造成较大影响，剔除该影响因素，公司主业经营保持稳健。

  2.硫磺价格高位运行对公司成本及盈利冲击有多大，公司采取了哪 些应对措施，后续怎么样看待硫磺价格？ 受国际地缘冲突等因素影响，上半年硫磺价格短期内大面积上涨，对 公司磷肥业务成本形成较大冲击。公司通过优化采购节奏、争取平价硫 磺及采购冶炼酸等措施，保供资源、内部降本增效、推动产品顺价传导， 多举措平抑成本压力。随着硫磺及硫酸价格自高位有所回落、矿石价格 松动，目前成本端压力较二季度已边际缓解。后续公司将持续跟踪原料 行情，动态调整经营策略。 3.磷肥业务上半年经营情况如何，出口政策及内销限价带来哪些影 响？ 上半年磷肥业务受出口政策调整及内销限价影响较大，相关这类的产品盈 利同比承压，部分产线通过优化排产维持产业链稳定。公司认为，在保 障国内供给的政策导向下，磷肥出口短期内以保内供为主，行业整体盈 利更多取决于原料价格回落与成本传导的顺畅程度。公司将继续依托产 业链配套优势，提升经营韧性。 4.磷矿石价格在上半年保持坚挺的原因是什么，后续怎么样来判断？公 司没有自有磷矿，是否受影响？ 上半年受硫磺价格大大走高影响，下游磷化工企业压减生产负荷， 磷矿石实际市场成交量偏低；叠加企业前期冬储形成一定库存，市场处 于上下游价格博弈状态，价格确认存在滞后，因此上半年磷矿石价格整 体维持坚挺。后期随企业前期冬储库存逐步消耗完毕，再加上硫磺行 情出现松动，近期部分地区磷矿价格已然浮现下调迹象。公司没有自有 磷矿，生产所需矿石按市场化采购，原料成本随行就市。 5.公司磷石膏制酸项目的规划、投资强度、成本及审批进展如何？ 为应对硫磺高价、推进磷石膏综合利用，公司正在积极论证磷石膏 制酸项目，目前处于工艺考察、设计对接及立项审批前期阶段。该项目 投资强度高于传统硫磺制酸，且涉及能耗指标、水泥产能指标等审批约 束，具体投资规模与实施节奏尚待进一步论证确定。长远看，若工艺成 熟、成本可控，该项目有助于对冲原料价格波动、提升资源综合利用水 平，公司将审慎推进。 6.复合肥业务的销量、毛利情况如何，秋肥采购节奏推迟对三季度 影响大吗？ 今年上半年公司复合肥销量较去年同期基本持平，受磷化工成本上 升影响，喷浆硫基复合肥销量会降低，但被其他肥料品种的增量所对 冲，复合肥均价提升带动收入增长，复合肥业务毛利保持稳定。今年秋 肥采购节奏较往年有所推迟，主要是原料价格高位、上下游价格博弈及 气候因素所致。公司通过渠道下沉、大户团购等方式促进发货，预计复 合肥板块整体将保持平稳。 7.磷酸铁项目目前进展情况如何，铁法工艺和氨法工艺的成本对比 情况如何？ 目前，松滋新材料公司磷酸铁装置已进入试生产阶段，装置运行与 产品质量总体符合预期，产品主要面向下游磷酸铁锂客户。该项目有利 于消化公司自有精制磷酸产能、完善新能源产业链布局。铁法工艺和氨 法工艺的成本差异大多数来源于铁的成本，氨法工艺使用硫酸亚铁较多，目

  前钛白粉减产，硫酸亚铁价格持续上涨较多，成本差异大多数来源于于此。 8.公司后续资本开支规划及主要在建项目进展如何？ 公司目前主要在建及规划项目包括黎河肥业水溶肥项目、松滋新材 料公司氟化铝项目、广西基地项目及前述的磷石膏制酸项目等，黎河肥 业水溶肥项目正处于土建阶段，松滋新材料公司氟化铝项目预计今年十 至十一月份进入试生产，广西基地项目已基本建设完成。公司整体资本 开支围绕主业延伸与资源综合利用展开，投资节奏与公司资金状况相匹 配。 9.厄尔尼诺等异常天气对农业及化肥需求有何影响，行业格局将如 何演变？ 极端天气对农业整体偏负面，但往往会带动农资投入增加及病虫害 防治需求，对化肥农药使用有一定正向拉动。我国粮食产量总体安全可 控，对化肥的刚性需求形成支撑。长远看，原料高价与环保约束将加速中小企业出清、推动行业集中度提升，有突出贡献的公司有望凭借资源保障、成 本管控与渠道优势持续受益。 10.公司上半年经营活动现金流净流出的根本原因是什么？ 公司上半年经营活动现金流净流出的根本原因，一是去年四季度形 成的预收货款，在今年进行结转，带来本期收款基数相对减少，二是今 年秋季肥整体销售节奏延后，往年七至八月为发货旺季，今年经销商打 款、提货积极性偏弱，使得经营性现金流入有所延后，三是硫磺、硫酸 等主要的组成原材料市场行情报价走高，采购对应的现金流出增加，进一步占用了经 营性现金流，以上情况属于阶段性经营资金占用，公司目前资金较为充 裕，资金流动性安全。 11.公司新型复合肥、园艺肥经营情况如何？ 新型复合肥面向果蔬等经济作物市场，整体保持增长态势；受喷浆 硫基复合肥销量下滑影响，复合肥整体销量被对冲。经济作物大棚、果 树种植具备刚性，种植培养面积不会快速萎缩，但果蔬价格低迷会某些特定的程度 压制农户施肥投入意愿。 上半年，公司园艺业务增长表现较好，园艺业务以线上销售为主， 今年七月底新上线自动化生产线，用于应对电商大促集中发货。公司会 持续推进新产品迭代，把握家庭园艺市场的发展机会。 12.公司分红政策如何，能否维持去年分红水平，重大资本开支对 分红有哪些约束？ 公司重视股东回报，希望维持分红率相对来说比较稳定，分红政策需要结合 全年经营业绩、现金流状况、重点项目资本开支需求综合权衡后拟定。